我们将追随赫维茨先生继续思考有关社会制度的基本问题.赫维茨先生的激励相容性理论可能有助于澄清一些有关社会主义制度的陈旧争论,而社会主义制度也正是引发这些问题的根本所在.道德风险模型表明了社会主义的缺点,而逆向选择模型则可以对这些缺点进行清晰界定.在本文中,我们将回顾赫雏茨先生有关制度因素在许多博弈中是如何实施的这一基本理论,并提出某些限制性组合可以作为承认聚焦点效应的选择性实施理论.最后,我们将思考在建立君主政治制度时有关领导能力及信任的特殊问题,高级官员只有被承诺以大量的未来回报才能够避免滥用他们的权力,而领导者必须让人相信他会忠实履行自己的承诺.

在当前的中央企业改革与重组过程中,有几个问题值得关注:一是提升中央大型国有企业的国际竞争力应该成为改革与重组工作的重中之重;二是要注重提升中央企业国际竞争力与扩大企业规模之间的辩证关系;三是机制改革要优先于规模重组,而规模重组要有利于叠加优势与成长潜能的发挥;四是政府应该在尊重市场规律的基础上主导中央企业的改革与重组.

在公司的股权结构问题上,欧洲大陆的三个主要经济体(法国、德国和意大利)与英美两国有着显著的差异,本文首先借助五种衡量股权集中度的方法分析了这些差异,接着以家族控股公司为例对"一股独大"型公司中存在的公司治理问题进行了总结,进而在一般意义上提出了几项解决控股股东滥用职权的法律手段.文章最后描述了法国、德国和意大利在1991-2005年间所进行的公司治理改革,并对这三个国家投资者保护的改革方式给予了评价.

本文通过一个反映公司治理特性的指数,比较了外国公司和与其类似的美国公司的治理.结果发现,一般而言,外国公司的治理逊于相应的美国公司的治理.只有大约8%的外国公司在公司治理上比相应的美国公司更优,这些公司大部分分布在英国或加拿大.我们这里将公司治理缺口定义为外国公司与相应美国公司治理之间的效率或质量差异,随之发现外国公司价值随公司治理缺口的拉大而提升.研究表明,拥有相比同类美国更好的治理效率的外国公司在市场上回报更高,但这种更高的收益并非来自对拥有更优治理效率美国公司治理的简单模仿.基于对个体公司治理特性的考察,我们还发现董事会与审计委员会独立的公司往往能创造更高的价值;相反,公司所具有的诸如董事长与CEO职能分离等其他属性,与公司股东财富并没有明显的相关关系.

创业资本家和创业企业家这两个创业投资主体尽管有着分割创业利润的共同目的,但是由于创业投资本身所具有的信息不对称以及高度不确定性,二者也存在着控制权的斗争.本文认为,创业企业控制权的争夺过程是一个基于创业企业生命周期的演进过程,也是控制权逐步从创业资本家转移给创业企业家的过程.并且,这种控制权争夺具有相机特性,主要依据双方相对资源拥有量多少和资产专用性的强弱而呈现出谈判力的差别.

官方外汇干预是维护汇率稳定的重要手段.与其他资本市场相比,外汇市场的官方干预更为普遍.近年来,主要发达国家的外汇干预已明显减少,发展中国家的外汇干预仍较为普遍.外汇干预对于汇率长期走势而言是无效的,但短期内可能通过资产组合调整、信号或预期、微观结构等渠道影响汇率水平,其有效性在很大程度上取决于干预目标与宏观政策之间的一致性、外汇市场发展状况、干预的相对规模等多种因素.

利率期限结构是指除了到期日之外其它条件均相同的情况下收益率与期限之间的关系.国外的学者对其进行了深入的研究.传统的理论研究主要从定性的角度探讨了收益率曲线的形状及其形成原因.而现代的理论研究则通过建立定量的模型来描述利率的随机动态特征,并运用相关的数据对这些模型进行了实证检验.借鉴国外的成熟理论,国内学者也对我国利率期限结构进行了研究,但尚不够深入,因此对其开展更进一步的研究是我们的重要任务.

因子模型是分析收益率曲线变动的模型,而收益率曲线变动通常可以用水平、斜率、曲度等三个因子来解释.本文对2002年1月到2005至7月上交所国债的收益率曲线变动的因子模型进行了实证研究,结果表明:水平因子可以解释月度收益率曲线变动的76%,斜率因子可以解释变动的19%.以不同期限利率的月变动额为因变量,以水平因子和斜率因子为自变量,构建预测模型,可以分析宏观经济变动对不同期限利率的影响.

从历史和全球角度看,当代社会发展需要面对和解决八大问题,即如何建立作为社会和谐基础的公平机制问题;如何建立与市场机制并行的社会机制问题;如何建立社会共同体问题;如何建立共同目标和共同价值问题;如何确定人类的消费模式问题和社会品质的标准问题;如何应对全球化社会给主权国家管理带来的问题;如何创新就业模式问题;如何解决社会政策的偏好问题.这些也是当代世界社会发展的前沿问题.

混合选举制的兴起,是1990年代以来民主化浪潮中的一道重要景观.以现有的文献为基础,本文旨在:归纳近年来通向混合选举制度的主要路径与基本动力,考察混合选举制度的基本类型,讨论混合选举制的政治后果,并结合混合选举制在新近的发展,尝试性地提出一种整合性的分析框架,以及这种框架对于民主转型研究的意义.