由于投资者担心全球可能面临一场严重衰退，各大金融市场昨日表现低迷。同时，美国糟糕的失业率数据导致长期利率下降至历史低位。

全球经济新闻毫无例外地都是坏消息。日本出口下降，可能导致该国衰退加深；为应对经济放缓，瑞士央行出人意料地减息整整1个百分点。

中国官员警告，由于全球金融危机导致越来越多的出口工厂关闭，就业形势日益“严峻”。

美国市场两年期利率下降至1%以下，为历史最低水平，与此同时，公众普遍认为，美联储(Fed)下个月会再次降息。英国债券收益率下跌至二战以来的最低水平。

苏格兰皇家银行格林威治资本市场(RBS Greenwich Capital Markets) 策略师阿兰·罗斯金(Alan Ruskin)表示，“都是由于负通胀效应及通货紧缩。利率会不断下降，并持续相当长时间。”

美国政府周三发布的数据显示，消费者价格指数(CPI)出现有史以来最大单月跌幅，另外，经济面临一场危害性信贷紧缩的风险，导致投资者纷纷抛售股票，并将油价压至每桶50美元以下。这是2005年以来，油价首次跌破50美元。有迹象表明，石油输出国组织(OPEC)准备实施减产。

官方数据显示，上周又有54万2千名美国工人提出失业补助金申请，是自上世纪90年代初衰退期以来的最高人数。此前，经济学家的预测仅为略超过50万。这些数据很可能意味着，11月美国就业率会出现进一步剧烈下滑。

白宫表示，美国总统布什(George W. Bush)将向国会提交一项法案，要求将失业补助时间延长至少7周。对那些失业率偏高的州来说，延长期限可能更久。

昨日，一些短期美国国债的收益率报价几乎为零，甚至在零以下。两年期债券收益率跌至0.96%，为自1976年设立该类债券以来的最低点。30年期国债收益率跌至3.71%，为历史性低点。

译者/萧齐

中国最高规划部门昨日表示，中国正准备利用国际原油价格下跌带来的机会，对其成品油定价体系进行改革，可能包括实施新的燃油税和放松价格管制。

中国国家发改委(NDRC)称，政府正研究一系列油价定价机制改革。官员称，此举的目的是刺激人们以更高效率利用能源，并鼓励人们更多使用小型汽车。

尽管发改委没有给出有关具体改革内容或时间的细节，但声明发布之前几天，中国媒体纷纷对即将来临的政策改变进行了猜测。分析师表示，这表明，政府肯定已接近做出最后决定。

中国招商证券(China Merchants Securities)分析师邱晓峰（音译）表示：“这表明，发改委将很快发布新政策。对中国两家炼油企业中石化(Sinopec)和中石油(PetroChina)来说，这是绝对利好的消息，同时这也将提高排放较低的小排量汽车的销售。”

近10年来，中国一直在辩论实施燃油税，过去3年里的争论尤其激烈，环境和能源安全担忧与多个强大的既得利益集团之间各执一词。

许多年来，官员们也在讨论实行更加市场化、而不是由政府主导的定价体系。政府定价固然在原油价格高企的时候有助于抑制通胀，但代价是造成该国炼油商严重亏损。

正在讨论的改革的一个版本是，政府将推出期待已久的零售汽油和柴油税，但将通过降价减轻对消费者的冲击。和美国相比，中国汽油零售价格大约高出50%，不过，经纪商里昂证券(CLSA)表示，预计下周将宣布下调15%。

译者/君悦

花旗集团(Citigroup)危机昨日加剧，尽管该公司最大个人股东阿尔瓦利德•本•塔拉尔王子(Prince Alwaleed Bin Talal)计划投资约3亿美元，但其股价仍继续大幅下挫。

知情人士表示，花旗股价继续下跌，这促使花旗集团银行家和客户经理加倍努力防范资金外逃。纽约市场昨日下午1点，花旗股价下跌逾10%，至5.74美元。然而，他们补充称，花旗的存款、企业账户余额或大宗经纪帐户并没有出现异常变动。

亿万富翁阿尔瓦利德王子于1991年入股花旗，当时该公司曾出现严重金融困境。这位沙特王子表示，他将把其在花旗的股权比例从目前的4%提高至5%。根据目前花旗约300亿美元的市值计算，这一投资价值约为3亿美元。

阿尔瓦利德王子在一份声明中表示，花旗股价被“严重低估”。他表达了对花旗首席执行官潘伟迪(Virkam Pandit)的“全面和完全支持”，潘伟迪在应对该金融服务集团的危机方面正面临越来越大的压力。

仅在本月，花旗股价下跌已使其市值缩水近一半。该公司股价的持续下跌正引发客户、投资者和监管者的担心。熟悉监管机构想法的人士表示，监管机构正密切关注形势发展，但目前并不计划采取任何行动。

译者/梁艳裳

去年，当TPG集团(TPG)刚筹集42亿美元资金，准备投资于亚洲市场时，这家备受尊敬的大型投资公司迫切希望能让资金迅速运转起来。当时，很少有公司像日本租赁公司日新集团(Nissin Group)那样，迫切需要资金。

对于TPG而言，投资日新集团看上去颇具吸引力：TPG对金融公司的兴趣由来已久，无论是在日本还是亚洲其它地区。而日新拥有其它日本公司所不具备的优势：在华业务——位于上海的租赁公司日新租赁（中国）[Nissin Leasing (China)]。TPG迅速采取了行动，以2.75亿美元购入日新及其中国子公司60%的股权。该交易于今年2月完成。

然而，这笔交易没能成为TPG插足快速增长市场的成功范例，现在看来，整个过程反而更像是一个反面教材。TPG与日新租赁前管理层之间的紧张关系体现出，该公司过分乐观地估计了中国市场前景，以及与当地管理层打交道的风险。

如今，TPG可能失去在这家中国租赁子公司的投资。在一场业务纠纷中，这家私人股本集团的高管被逐出了日新租赁的上海办事处。

尽管TPG投资这家麻烦重重的租赁公司的潜在损失，不会对其产生十分重大的影响，但这次事件却提出了一个更大的问题，即私人股本公司在亚洲投资的能力。

与其他国际公司相比，TPG筹集了更多专门用于在亚洲投资的资金。如今，中国的增长正在放缓，如何在中国选择投资项目，并使这些投资有利可图，将变得更具挑战性。

TPG与日新租赁前管理层之间的分歧尤其令人沮丧，因为TPG在亚洲地区有着悠久的投资历史。该公司选择了中国内地人士单伟建负责日新租赁交易，他曾负责过TPG对韩国第一银行(Korea First Bank)的收购和出售，并获得了不俗利润。如今，他正负责TPG入股深圳发展银行(Shenzhen Development Bank)的创新交易。日新租赁创建于2005年。到2007年前TPG开始考虑入股时，根据某些衡量标准，日新租赁已成为中国最大的租赁公司。

这项投资尤其吸引人之处在于，2007年秋，对股市和房地产市场上涨感到担忧的中国政府，对银行贷款进行了限制，但新规定不适用于租赁公司。

日新租赁的日本母公司需要现金。日本政府规定，消费者可以对以前借款支付的高额利息申请追溯补偿。这项规定令日新集团受到沉重打击。一年前，单伟建表示，他对日新集团期望不高。不过，他认为日新租赁仍具吸引力。

但几乎就在TPG购入日新股权后，形势恶化了。

在获取向客户提供贷款，以及支持中国子公司业务所需的资金方面，这家日本公司遇到了麻烦。

由于日本母公司和中国子公司都没有能力获得资金，TPG与日新租赁前管理层产生了不和。在英国《金融时报》看到的签署日期为8月15日的信件中，TPG联席创始人大卫·邦德曼(David Bonderman)告诉日新集团创始人崎冈邦彦(Sakioka Kunihiko)：“没有我们的帮助，日新租赁就会出现严重的流动性和融资问题。正是在TPG代表的干预下才避免了这些问题”。

崎冈邦彦回答道：“确实，目前的严峻形势主要是融资困难引起的。”（崎冈邦彦还承认，在TPG的帮助下，日新才能够获得TPG持股的台湾台新国际商业银行(Taishin International Bank)的资金。）

日新租赁前管理层聘用的律师事务所海华永泰(Haihua Yongtai)还指责单伟建企图违反中国外汇管制规定——试图贷款1亿港元（合1290万美元）给日新租赁，“换回相当于1亿港元的人民币和高额利息，以通过人民币升值获得高额利润”。

日新租赁的一位律师看过一份以单伟建私人投资公司Roseworthy Investments名义拟出的合同初稿，认为所提要求不合适。单伟建拒绝置评。TPG的一位发言人也拒绝置评。日新租赁的员工还声称，TPG向日新收取了过多费用，例如通过聘用咨询顾问的形式。TPG表示，该公司曾试图聘请安永(Ernst & Young)调查这些费用，但日新租赁拒绝会计人员进行调查。7月10日，双方的分歧进入白热化，当时TPG董事会采取行动，撤换日新租赁的管理层，“因为他们拒绝签订虚假租赁合同，不同意TPG的发展战略，”代表日新租赁前管理层的律师事务所海华永泰在信中声称。日新前管理层表示，TPG在没有通知日新租赁在董事会代表的情况下，任命通用电气(GE)前亚太主管孙礼达(Steven Schneider)为新的首席执行官。

次日，双方都表示，孙礼达带着7名保安和几名TPG员工出现在日新租赁上海办事处，寻找公司公章——要让文件具备法律效力，或是向员工传达公司意见，公章是必不可少的。

前管理层报警后，这些人迅速离开。TPG随后在报纸上刊登公告，称公司公章已丢失，并向当局申请补办。

TPG发言人表示：“我们无法进入公司或拿到公章”。最终，市政府给TPG一方发放了另一枚公章——这项决定在法庭上遭到了前管理层的质疑。

日新租赁在给英国《金融时报》的一份声明中表示，公司所有者与中国相关机构进行了磋商，在这些机构和中国律政人员的帮助下，陈云薇及其数名同伴已因此停职，并离开了公司办公室，目前，公司业务由股东和董事会授权的代表进行运作。

下一次开庭时间在11月中旬。

译者/何黎

昨日公布的最新数据显示，今年10月，对冲基金投资者撤资规模达到创纪录的400亿美元，因业绩不佳促使各基金纷纷套现。

总部位于芝加哥的对冲基金研究(Hedge Fund Research)称，自该机构1990年开始编制数据以来，今年10月对冲基金遭遇的赎回规模是最大的，预计未来情况将更糟。

由于业绩不佳，对冲基金行业已亏损1150亿美元，这导致该行业总资产减少9%，至1.56万亿美元。投资者和基金经理表示，到今年年底，赎回规模将更大，因为许多对冲基金有着很长的通知期，并且只允许按季度撤资。

为应对可能的大规模赎回，对冲基金纷纷抛售股票，这在一定程度上导致了近期市场的剧烈波动。那些曾最受对冲基金欢迎的股票，近段时期的下跌幅度和速度均超过其它股票。

然而，许多规模最大的对冲基金，现在正坐拥相当于其总资产一半的现金，这为它们应对年终撤资提供了一个巨大缓冲空间，同时也意味着，该行业未来抛售规模有限。

译者/梁艳裳

为避免信贷危机再次发生，全球领先的银行业监管机构已拟定一些新的监管方案，包括要求银行拥有更多资本储备，并对银行向外借款的最高数额予以限制。

作为银行业监管标准制定机构，巴塞尔银行监管委员会(Basel Committee on Banking Supervision)提出的这些建议，旨在挽救银行业的全球监管框架。

此前，美国和欧洲对银行实施了一系列由政府支持的纾困行动。各国政府向银行注入资本，以支撑金融体系的信心。

信贷危机促使一些立法者呼吁取消《新巴塞尔资本协议》(Basel II)。该协议允许银行在相对较低的资本储备条件下继续经营，人们普遍认为，这一规定对引发这场危机起到了一定作用。《新巴塞尔资本协议》被用作全球银行业监管标准。

然而，一些监管机构认为，还是可以挽救巴塞尔协议的。该协议花了9年时间才正式出台。

巴塞尔银行监管委员会昨日表示，长期而言，将鼓励银行在整个经济周期里，为应对坏账提前做好准备。这一措施将提高银行的资本储备，同时也对新的信贷增长有所抑制。

译者/君悦

美联储(Fed)副主席唐•科恩(Don Kohn)昨日表示，美联储将采取所有必要措施，确保美国不会陷入通货紧缩。有数据显示，美国10月消费者价格跌幅达到创纪录水平。

科恩强调，他认为，通货紧缩不是美国经济最有可能出现的结果，但可能性没有他此前认为的那样小。

他表示：“一些人辨称，我们应保存弹药，或者降息并不有效，”他在华盛顿的一个会议上表示：“我认为，如果我们看到这种可能性，我们应在货币政策方面非常大胆，尽可能的大胆。”

消费者价格指数(CPI)数据意味着美国将继续降息。美联储今年已降息4.25个百分点，减至1%，以求遏制信贷危机并支撑不断下滑的经济。

昨日的CPI数据突显出外界的担忧，即美国经济面临着一个持续的价格下跌期，即通货紧缩，这是至少半个世纪不曾见到的。再加上有数据显示，美国住房开工数量再次大幅下滑，这些导致美国和欧洲股市大幅下挫。

美国10月消费者价格指数(CPI)下滑1%，而9月没有变动。整体通胀下滑很大程度上是由于能源价格下跌8.6%。原油价格昨日跌至每桶53.30美元，为2007年1月以来最低水平。

在消费者价格指数报告中，最大的意外是核心CPI下滑0.1%。核心CPI不包括食品和能源价格，被视为稳定的通胀指标。这是核心CPI自1982年12月以来首次出现负数。

RBS Greenwich Capital策略师艾伦•拉斯金(Alan Ruskin)表示：“总体通胀现在已开始崩溃，今后一年将延续这一趋势。”

译者/梁艳裳

知情人士透露，在一场商业纠纷后，私人股本公司TPG(Texas Pacific Group，德州太平洋集团)存在损失一笔巨额投资的风险。TPG在一家中国租赁公司持有相当数量的投资份额，但在此前发生的一起纠纷中，这家中国公司的职员叫来警察，让TPG的代表离开公司。

TPG与日新租赁（中国）高管间的争端，凸显了在中国投资面临的风险，同时，这一事件发生之际，正是TPG这家美国私人股本公司处境极为困难的时期。日新租赁是日本日新集团(Nissin Group)在中国的子公司。

不到两个月前，由于华盛顿互惠银行（Washington Mutual）被出售给摩根大通(JPMorgan Chase)，并且在这笔交易中，华盛顿互惠的债券和股票持有者丧失了他们的权益，TPG损失了在华盛顿互惠银行的全部投资，共计13亿美元。华盛顿互惠银行是一家总部位于华盛顿州西雅图市的美国银行。

今年2月结束的一笔交易中，TPG以2.75亿美元获得了日新集团及其中国子公司60%的股权。但TPG与日新租赁的职员迅速就一系列问题陷入争执，包括公司的融资问题，以及TPG如何就此收费。

到了7月，随着日新集团解除了日新租赁高管陈云薇及Michael Wang的职务，冲突愈发激烈。一名TPG管理人员，原通用电气(GE)亚太区总裁孙礼达（Steven Schneider），被任命为日新租赁新的首席执行官。

不过，根据双方说法，当孙礼达、其他几名TPG管理人员，以及7名保安人员前往日新租赁位于上海的办公室接收“钢印”(公司印章，在中国做生意时十分重要)时，日新租赁前任高管们叫来警察，令孙礼达及其同伴匆匆离开公司。TPG管理人员表示，TPG一众人员直接前往机场，离开了中国。

陈云薇和Michael Wang表示，日新集团是在没有知会日新租赁董事的情况下，任命了孙礼达为首席执行官。
日新租赁最终还是解除了陈云薇和Michael Wang的职务。在一份声明中，该公司表示：“公司是以正当理由解聘陈云薇的。” 陈云薇和Michael Wang声称，他们被公司解聘，是由于两人发表意见，反对TPG在日新租赁的作法。他们同时表示，将以不正当终止合约的理由起诉TPG。

译者/萧齐